本次发布的《专用校车生产企业及产品准入管理规则》是对进入校车生产领域的企业设定进入门槛,主要对生产企业的设计开发能力、生产能力和条件、产品一致性、营销及售后服务能力做出要求。前期国家标准委发布的《专用校车安全技术条件》是对校车产品的技术指标做出相关要求,符合要求的校车才能销售。国务院发布的《校车安全管理条例》是校车生产、采购和运营的法律法规。

　　《准入规则》对现已拥有客车生产资质的企业要求不高。《准入规则》对现有客车生产企业要求较低,如简化现有具备客车生产资质的企业审核内容,只要求前三年的客车(含底盘)产销量累计不低于3000辆,或者大中型客车(含底盘)产销量累计不低于1000辆,同时《准入规则》允许现有客车改装企业进入校车生产领域,目前大部分在产的客车企业均能满足《准入规则》的要求。《准入规则》对准入条件分为否决项和非否决项,否决项必须全部满足,而非否决项只需满足80%条款即可。

　　原不具备客车生产资质的企业介入校车领域难度极大。《准入规则》要求新建专用校车生产企业或现有非客车生产企业跨类生产专用校车产品的企业,应当按照《汽车产业发展政策》和国家有关投资管理规定,先获得客车企业生产资质,才能申请校车生产资质。对于无客车生产资质的企业需要先跨过客车生产投资门槛,而该项审批难度较大,即使获得客车生产资质,还须满足3年客车累计产销量不低于3000辆,或大中型客车累计产销量不低于1000辆的规定,显然:原无客车生产资质企业要进入校车生产领域难度极大。

　　研发、生产、营销及售后服务能力强的客车企业均具备竞争优势。《准入规则》对校车生产企业的产品设计开发能力、生产能力和条件、营销和售后服务能力均有一定要求。研发、生产、营销及售后服务能力强的客车企业不仅能够更加轻松通过校车生产准入的考核,而且也能够为客户提供更加丰富和优质的校车产品,能够获得更高的市场份额。除龙头企业宇通外,其它较大规模的客车企业均将是未来校车市场的主要参与者。

　　预计宇通客车将会维持校车龙头市场地位。宇通客车的校车技术水平、产品种类、品牌知名度等均领先于同行,1Q12宇通校车市场占有率达34.3%,预计2012年宇通客车全年校车销量有望达到8000-10000辆。预计宇通客车年产1万辆节能与新能源客车生产基地于2012年10月投产,新基地投产将会极大缓解产能紧张问题,有助于其保持校车市场龙头地位。暂不考虑公司拟实施的股权激励的影响,我们维持宇通客车2012-2014年EPS分别为2.24元、2.57元和2.92元的盈利预测,并维持“推荐”投资评级。