校车安全国家标准预计中期内以规范校车标识和设施为主。国标主要规范校车颜色、内部座位、后视镜、安全带等设施配备的统一性,并未对车身坚固程度,抗碰撞能力等实质性问题进行规范,因此我们认为中期内专用校车推广的速度将不达预期。国标要求下的校车将更多为普通客车的改良版。

　　专用道将成为近期主要实施手段。校车专用道对成本增加最小,大多数城市拥有的公交车专用道可以直接作为校车专用道。公交和校车专用道对于提升城市道路行进速度,减少事故均有直接作用,因此预计各地政府将加大建设公交专用道的力度。

　　预计校车采购将逐渐增加。预计符合新标准的校车采购量将逐渐增加,目前来看从校车安全条例草案提出后,校车采购量已有所增加。总体判断校车采购将逐渐发酵,从国标执行后用公交车替代校车的行为将逐渐减少,新增的校车市场值得期待。

　　具备技术储备的龙头受益。宇通客车专注于7米以上的校车制造生产,3月份市场占有率达到40%。公司的目标为保证30%的市占率,并尽量提升。公司产品销售覆盖范围较广,渠道储备较强,我们认为公司将成为行业中最受益的公司。公司昨日公布股权激励计划不达市场预期,业绩增速偏低,授予价偏低,授予股权占目前总股本的6%,引发市场担忧。从公司发展趋势和产能投放,市占率考虑,我们认为公司业绩增速会持续强于股权激励增速,市场过度担心引发的回调是介入时机。

　　维持行业“推荐”评级。看好校车市场中期增速,预计单车盈利会比公交车小幅提升,预计校车市场将成为各大客车企业争夺的蛋糕,目前具备龙头地位的公司将受益。